Kryptowährung als neue Anlageklasse Teil 2 – Griffin Knight

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In Teil I dieser Reihe haben wir uns mit den Wertversprechen befasst, die die Rendite von Krypto-Assets in die Zukunft treiben werden. In diesem Beitrag werden wir beginnen, Krypto im Hinblick auf historische Renditen und Volatilität mit traditionellen Assets zu vergleichen.

Durch diese Analyse werden wir sehen, dass die Volatilität von Bitcoin nicht zu weit außerhalb des Bereichs einiger bekannter Aktien liegt. Darüber hinaus waren die Renditen von Bitcoin mehr als ausreichend, um die damit verbundene Volatilität auszugleichen.

Daten

Die für diese Analyse verwendeten Daten werden von Januar 2014 bis Oktober 2019 abgerufen. Kryptodaten vor 2014 sind für unsere Analyse aufgrund des geringen Volumens und der mangelnden Transparenz weniger nützlich. Wir werden Bitcoin auch ausschließlich im Vergleich zu traditionellen Assets verwenden. Dies ist darauf zurückzuführen, dass Bitcoin die etablierteste Geschichte und das Volumen hat, das dem der traditionellen Vermögenswerte am nächsten kommt. Die meisten anderen Krypto-Assets wurden und werden zu dünn gehandelt, um in dieser Analyse berücksichtigt zu werden.

Bitcoin fungiert jedoch als starker Proxy für die gesamte Kryptoindustrie, wobei die meisten Krypto-Assets in hohem Maße mit den Preisbewegungen von Bitcoin korrelieren. Dies ähnelt der Verwendung des S & P als Proxy für Aktien.

Die traditionellen Vermögenswerte, die wir in die Analyse einbezogen haben, waren AMD, Facebook, S & P 500 und GLD.

Kehrt zurück

Die erste Analyse konzentriert sich auf die am häufigsten diskutierte Metrik: Renditen. Nachstehend finden Sie eine Tabelle mit den jährlichen Erträgen für jedes der Vermögenswerte vom 01.01.2014 bis 03.10.2013.

Bitcoin erzielte die besten Renditen und legte in den letzten 5 Jahren um mehr als eine Größenordnung zu. AMD (die Aktie mit dem höchsten Handelsvolumen) erzielte im gleichen Zeitraum ebenfalls eine Rendite von 626%.

Die folgende Grafik zeigt den Wert des Vermögenswerts über einen Zeitraum von 5 Jahren unter der Annahme, dass am 1.1.2014 1.000 USD investiert wurden.

Selbst nach einer bedeutenden Baisse in den Jahren 2015 und 2018 hätte eine Buy-and-Hold-Strategie mit Bitcoin eine deutlich bessere Rendite erzielt als die anderen Anlagen in dieser Analyse.

Welche Volatilität war jedoch mit diesen Renditen verbunden?

Flüchtigkeit

Nachfolgend sehen Sie ein Diagramm, in dem die annualisierte Volatilität der einzelnen Vermögenswerte anhand der täglichen Renditen dargestellt ist.

Die Volatilität ist eng an der Rendite ausgerichtet, wobei die Vermögenswerte mit der höchsten Rendite die höchste Volatilität aufweisen (BTC & AMD).

Ein Großteil der Volatilität lässt sich durch die Größe dieser Vermögenswerte erklären. Nachstehend finden Sie eine Tabelle mit den Marktkapitalisierungen der einzelnen Vermögenswerte (Gold enthält keine Schmuck- und Industriezwecke).

Wir können daher erwarten, dass die Volatilität von Bitcoin in Zukunft sinkt, wenn die Marktkapitalisierung und die Liquidität steigen. Während Bitcoin reift, wird es immer noch Merkmale aufweisen, die mit dem bei neuen Technologien üblichen Hype-Zyklus vereinbar sind. Die Volatilität dürfte jedoch nach unten tendieren, wenn es etablierter und verständlicher wird.

Sharpe Ratio

Wie verhält sich die Sharpe Ratio von Bitcoin angesichts der Renditen und der Volatilität zu traditionellen Vermögenswerten?

Die folgende Grafik zeigt eine umfassendere Ansicht der traditionellen Vermögenswerte. Wir können sehen, dass die risikobereinigten Renditen von Bitcoin im Vergleich zu den traditionellen Anlageklassen stark sind.

Fazit

Ziel dieser Analyse war es, die Volatilität von Bitcoin in Anbetracht der Rendite im Vergleich zu traditionellen Vermögenswerten zu relativieren. Wie wir gesehen haben, haben die übergroßen Erträge von Bitcoin die Volatilität mehr als ausgeglichen.

Der nächste Artikel befasst sich eingehender mit den Zusammenhängen zwischen Bitcoin und traditionellen Assets.

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