Bitcoin, PlanB und The Saylor Super-Cycle

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Bei einem Bitcoin-Handel über 55.000 USD stellt sich häufig die Frage, ob der Kauf von Bitcoin jetzt zu teuer ist. Während die Antwort in erster Linie vom Anlageziel, dem Zeithorizont, dem Risikoappetit usw. abhängt, hängt sie auch von unserem Verständnis von Bitcoin ab.

Abgesehen vom Original Weißes Papier von Satoshi Nakamoto kann die Arbeit von PlanB lehrreich sein. Das Stock-to-Flow-Modell von PlanB hat in diesen Tagen viel Aufmerksamkeit erhalten, hauptsächlich aufgrund der konsequenten Genauigkeit seiner Preisprognosen. Könnten wir jedoch angesichts des Einzugs von Instituten kurz davor stehen, das Modell zu durchbrechen?

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In wahrer Krypto-Manier ist noch nicht klar, wer PlanB genau ist, aber er stellt sich Ende 40 als niederländischer institutioneller Investor vor. In seiner Erzählung ist sein früherer Tagesjob als Investor in traditionelle Märkte "Plan A", während sein Interesse an Bitcoin "Plan B" darstellt.

PlanB ist am bekanntesten für sein Stock-to-Flow-Modell (S2F), ein einfaches, aber tiefgreifendes Modell, das untersucht, wie viel neues Bitcoin geprägt wird, wie viel im Umlauf verfügbar ist und was dies für den Preis bedeutet.

Im März 2019, als Bitcoin Schwierigkeiten hatte, über 5.000 USD zu steigen, Kritik fand es schwierig, das Modell ernst zu nehmen, aber zwei Jahre später stellte sich heraus, dass PlanBs Prognose, dass Bitcoin bis Anfang 2021 55.000 USD erreichen würde, genau richtig war.

Es scheint nicht intuitiv zu sein, dass ein Modell so genau ist, wenn es eine Vielzahl von Faktoren gibt, die den Preis beeinflussen können. Skeptiker mögen argumentieren, dass das Modell einfach eine sich selbst erfüllende Prophezeiung ist, aber dies ist ein schwaches Argument, das den Einfluss des Modells auf Millionen von Händlern auf der ganzen Welt überschätzt.

In seiner eigenen Erklärung hat PlanB erwähnt dass die Genauigkeit des Modells möglicherweise damit zu tun hat, dass Bitcoin a Konstante in die Wirtschaft.

Land, Immobilien, Gold, Diamanten; Wir könnten sagen, dass dies knappe Vermögenswerte sind, aber es ist leicht vorstellbar, dass Szenarien, in denen eine solche Knappheit an Bedeutung verliert. Ebenso kann Knappheit hergestellt werden. Es ist zum Beispiel bekannt, dass Diamanten nicht so selten sind, wie die Branche glauben machen würde, und während Diamantenkenner darauf hinweisen möchten, dass sich „echte Diamanten“ von künstlich hergestellten unterscheiden, wissen wir alle, dass dies nur Markenzeichen sind.

Bitcoin hingegen hat eine feste maximale Versorgung, fest in Code verdrahtet. Wenn die Nachfrage erheblich steigen sollte, können Bergleute nicht einfach entscheiden, mehr Bitcoin abzubauen. Diese in Bitcoin eingebaute mathematisch erzwungene Disziplin ist mächtig und hält den Markt auf Kurs.

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Seit der Entwicklung des Stock-to-Flow-Modells hat PlanB eine modifizierte Version veröffentlicht umfangreiche Version (S2FX). Der Hauptunterschied besteht darin, dass im ersten Modell "Zeit" den Rahmen für die Analyse bietet, während es im neuesten Modell nur um "Übergänge" geht.

So wie Wasser in verschiedenen Formen vorliegt, die jeweils unterschiedliche Eigenschaften aufweisen (gefroren, flüssig, gasförmig usw.), und so wie sich der US-Dollar in der Natur verändert hat, als er beispielsweise von Gold entkoppelt wurde, ändert sich auch der Horizont von Bitcoin beim Übergang.

Im Laufe der Jahre, so argumentiert PlanB, hat sich Bitcoin vom Proof of Concept (Whitepaper) zum Zahlungsvehikel (USD-Parität) zu E-Gold (nach der ersten Halbierung, fast Goldparität) hin zu dem, wo wir heute sind, verlagert, wobei Bitcoin eine globaler finanzieller Vermögenswert.

In jeder Phase ist Bitcoin in der Lage, höhere Störungsordnungen zu erreichen – möglicherweise in der Lage, die derzeit in Wertspeichern wie Gold, Silber, Anleihen und Immobilien gehaltene monetäre Energie zu absorbieren. Nach Einschätzung von PlanB wird der Preis für Bitcoin im Zeitraum zwischen 2020 und 2024 eine Bewertung von 288.000 USD erreichen.

In einem Interview stellt er außerdem fest, dass das Modell zwar die Preisfindung planen kann, bis die Marktkapitalisierung von Bitcoin 100 Billionen USD erreicht, aber nicht abzusehen ist, was danach passieren könnte. Alle Wetten sind sozusagen geschlossen.

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In einem neueren PodcastMichael Saylor, CEO von MicroStrategy, sagte, dass Krypto-Händler Gefahr laufen, die Bitcoin-Charts mit der Annahme zu lesen, dass sie sich wie in der Vergangenheit verhalten werden. Grundsätzlich einige Monate nach dem HalbierungEs wird erwartet, dass der Vermögenswert auf ein neues Allzeithoch im oberen Bereich des langfristigen logarithmischen Trends steigt, und dann werden wir einen Rückgang von 80% sehen, der zu einem langen, kalten Kryptowinter führt.

Der Punkt ist, sobald Sie sich außerhalb der Erdumlaufbahn befinden, verliert alles, was wir in Bezug auf die Saisonalität wissen, an Wert und wir müssen stattdessen lernen, wie man durch kosmische Jahreszeiten navigiert. Alles, was wir wissen, all unsere früheren Erfahrungen mit Bitcoin, argumentiert Saylor, sind jetzt bedeutungslos. Seit dem Börsencrash im März 2020 hat sich die Welt für immer verändert, sagt Saylor, und alle Modelle sind aus dem Fenster.

Obwohl die Perspektive von Saylor sinnvoll ist, berücksichtigt das Stock-To-Flow-Modell von PlanB noch immer alle Bewegungen, die wir bisher gesehen haben – selbst nach Teslas 1,5-Milliarden-Dollar-Zuweisung für Bitcoin und MicroStrategys überbesuchte Bitcoin for Corporations-Konferenz.

Interessanterweise PlanB begrüßt Saylors Perspektive und die Verbindung zu seinem Modell, die besagt, dass es eine Möglichkeit gibt, dass die Leute, wenn sie beginnen, die Unvermeidlichkeit von Bitcoin zu erkennen, Leute sehen könnten, die das Stock-To-Flow-Modell vorantreiben. en masse, einen Superzyklus starten – oder, wie manche es nennen, den Saylor-Superzyklus.

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Wir leben in einer schnelllebigen Welt, die sich auf sofortige Befriedigung und schnelle Gewinne konzentriert. Der größte Fehler könnte jetzt darin bestehen, sich Bitcoin im Hinblick auf ein schnelles Programm zu nähern, mit dem Ziel, das Top zu verkaufen. Wenn wir stattdessen einen Saylor-Superzyklus sehen wollen, in dem normale Menschen, Privatanleger und institutionelle Anleger, Unternehmen und Zentralbanken minderwertige Vermögenswerte für Bitcoin ablegen können, um nicht schnell reich zu werden, sondern in einem solchen Fall das Vermögen im Allgemeinen umzustellen. Das Top zu verkaufen bedeutet, sich mit weniger zufrieden zu geben.

Es ist sinnvoll, skeptisch gegenüber einer „digitalen Währung“ zu sein, aber nichts in Bezug auf Bargeld macht Sinn. Anstatt Bitcoin's Top zu verkaufen, sollten wir vielleicht unsere Perspektive ändern und Bargeld an der Spitze verkaufen (jetzt zu spät). .

Bitcoin ist in der Tat volatil, aber die Argumente für einen antiinflationären Vermögenswert sind stark und, wie der Plan-to-Flow von PlanB zeigt, auf dem richtigen Weg.

Über den Autor

Ben Caselin ist Leiter Forschung und Strategie bei AAX, der ersten Kryptowährungsbörse, die mit der LSEG-Technologie der London Stock Exchange Group betrieben wird

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